3月31日時点の各社の決算報告によると、日本の大手生命保険会社9社は現在、保険商品のみを利用している。 派生関数 外国株の47％を円高リスクから守るためだ。 これは2011年9月以来の最低水準で、2020年3月のピークだった63％を大きく下回っている。

保険会社がヘッジに失敗した場合、これは円安が続くと予想していること、あるいは通貨が上昇しても円に換算した際の海外投資収益を減少させるのに十分ではないと予想していることを意味する。 米ドル/日本円 円はG10グループの中で最もパフォーマンスの悪い通貨で、先月は1.4％上昇した。

ディーラー 相馬 勉 協力 マネックス証券（東京）の為替担当者は、「利回りスプレッドが大幅に縮小する可能性は低いため、為替ヘッジ比率は引き続き低下するだろう」と述べた。 この観点から見ると、円高につながるような原動力は見当たりません。」

円安に伴い保険会社が補償範囲を縮小

円安への懸念は、日本と他国の大きな利回り格差だけが原因ではない。 また、日本の経済競争力の低下により投資資金の海外流出が増加しており、企業が国際市場での機会を求めざるを得なくなっていることも問題となっている。

金利見通しもこの問題に影響を与えます。 ユーロ圏、カナダ、スイスを含む一部の中央銀行は利下げを開始しているが、 日銀 通常の状態に戻る方法を探しています 金融政策 カーブ制御完了後 収率 そして3月にはマイナス金利を廃止した。

しかし、短期金利の差が大きいため、ヘッジコストが高くなり、ヘッジ付き外債の購入は赤字投資となります。 米ドル下落に対する保護があれば日本の投資家にとっての10年国債利回りはマイナス1.2％だが、保護がなければ4.22％である。

大手生保の多くは外国担保債券を購入する必要がなくなり、現在、２０２５年３月期に向けた投資計画に合わせて債券の規模を維持または縮小している。 明治安田生命保険や大樹生命保険など、他の企業も為替リスクをヘッジせずに外債の保有を増やす計画を立てている。

生命保険会社が保有する外国証券に係るデリバティブ

みずほ証券（東京）のストラテジスト、大森翔樹氏は「ドル／円が大幅に下落しない限り、生命保険会社は無担保外債を保有するだけかもしれない」と述べた。