金利引き上げは慎重に

企業が今年大幅な賃上げに同意したという明るい兆候を受けて、日銀は短期金利をマイナス０．１％から約０─０．１％に引き上げた。

アナリストらによると、利上げは１７年ぶりだが、景気回復が依然として脆弱な中、中銀はゼロ金利を維持しており、対応には慎重だという。日銀は中央銀行に預けている超過準備を保有する一部の金融機関に０．１％の手数料を適用する。

この動きにより、日本はマイナス金利を終了する最後の中央銀行となり、世界中の政策立案者が安いお金（低金利が個人や企業の貯蓄ではなく支出を促す）を通じて成長を促進しようとした時代に終止符を打つことになる。

しかし、日銀の超緩和的な金融政策は最近、急速な円安をもたらし、家計に影響を与え、デフレ圧力を生み出しています。

日銀は利上げの決定に加え、10年国債のイールドカーブ・コントロール政策の終了も発表した。これは、必要に応じて債券を売買し、長期金利を目標とするために中央銀行が採用する政策です。

日銀は上場投資信託（ETF）と日本の不動産投資信託（J-REITS）の購入を停止すると発表した。 2010年以降、ETFを総額37兆円（2,480億ドル）、J-REITを6,500億円購入してきた。社債の購入も段階的に減らし、ここから1年以内に購入を止めることを目指す。

ただし、日銀はこれまでと同額の国債買い入れを継続する。この決定は、日銀が緩和的な金融状況を維持することを示唆している。これに先立ち、中央銀行は無制限に国債を購入すると発表していた。

その影響は現実のものではなく象徴的なものである

ＢｏｆＡ証券の日本経済部長、泉デバリエ氏は「今回の利上げは１７年ぶりで、非常に象徴的な意味がある」と述べた。

しかし泉氏は、日銀の利上げ決定が実際に経済に与える影響は非常に小さいと述べ、日銀は緩和的な金融状況を維持する可能性が高いと指摘した。 「資本コストや住宅ローン金利の大幅な上昇は予想されていない」と泉氏は語った。

投資家は次回利上げペースの手掛かりを求めて上田和夫総裁の記者会見に引き続き注目している。海外に投資を蓄積していた日本の投資家が資金を国内に移す中、日銀の決定は世界の金融市場に衝撃を与える可能性もある。

日銀の上田和夫総裁は、今年の「春闘」賃金交渉の結果が持続的な物価上昇の鍵となると繰り返し述べている。日銀は賃金上昇が国内消費需要を押し上げ、インフレ率を押し上げると予想している。

日本最大の労働組合である連合は先週、日本企業と労働組合員との間で賃金交渉が進行中であると発表した。現在、日本企業は平均3.7％の給与引き上げに合意している。

2016年、低インフレにより日銀が刺激プログラムをより持続可能なものにするために調整を余儀なくされたとき、日銀はマイナス金利を導入した。しかし、急激な円安により輸入コストが上昇している。

クイン・ヴー