先週の日本銀行（日銀）の利上げ決定は、この措置が日本株の歴史的な下落を「引き起こし」、世界的な金融市場の下落を引き起こしたと主張する人々からの批判の波にさらされた。こうした批判を受けて、日銀は年内の利上げ計画を「凍結」する可能性がある。

「日銀は経済指標や市場の動向について慎重でなければならない。劣悪な経済統計にもかかわらず日銀が金利を引き上げたという事実は、日銀がデータに注意を払っていないことを示している」と楽天証券経済研究所のチーフエコノミスト、愛宕信康氏はブルームバーグ通信に語った。

先週、日銀の上田和夫総裁は、経済とインフレのデータが経済の発展が以前の予測と完全に一致していることを示したため、日銀は利上げを決定したと繰り返し強調した。同氏はまた、この傾向が続く限り金利は上昇し続けるだろうと述べた。しかし、今週月曜日に日本株が約40年ぶりの大幅な下落となったことで、アナリストらは日銀の利上げが早すぎた可能性があるとの見方を示した。多くの人々は、日銀の金利が近い将来にどう動くかについての予想を変えつつある。

日銀は政治的圧力を受けているのか？

「これは不適切な時期に金利を引き上げようとする動きだった。今後、日銀は次の行動を決定する前に、米国経済が景気後退に陥るかソフトランディングに陥るかを見極めるまで、もう少し待つ必要があるだろう。少なくとも、日銀は9月や10月には利上げしないだろう」と大和証券のチーフエコノミスト、岩下真理氏は語った。

7月31日の日銀の利上げ決定により、円は38年ぶりの安値から回復した。長期的な円安傾向により、日本の消費者の購買力は低下しています。しかし現在、通貨の急速な上昇（過去1週間で対ドルで約8％上昇）が同国の輸出業者の利益見通しを圧迫しており、この分野の企業の株価下落につながっている。

これは、日銀が株価の自由下落を防ぐために金融政策当局者が導入できたはずの上場投資信託（ETF）購入プログラムを終了したことを背景にしている。

最近の日本株の急落以前、上田氏が同様の意味の発言をしたことを受けて、ほとんどのエコノミストは日銀が年内に追加利上げを行うと予想していた。先週、ブルームバーグの調査に参加したエコノミストの68％は、日銀の主要政策金利が年末までに現在の0.25％から0.5％に達すると予想していた。

8月6日の取引中に円の価値は対米ドルで再び下落し、1米ドル＝146円付近で取引された。このセッションで日本の株式市場は10％以上回復した。

市場の不安定性により、日本では政治的緊張が高まっています。火曜日、主要野党は上田総裁に対し、日銀の最新の政策決定について近く国会で証言するよう求めた。

上田氏の前任者である黒田東彦氏以来、日銀は超緩和的な金融政策を段階的に撤回し、10年国債の目標利回り幅を拡大した後、このマージンを解消して段階的に縮小する政策を維持してきた。債券購入。このペースの遅さは、日銀が先週水曜日に債券買い入れプロセスを積極的に縮小しながら金利を10年以上ぶりの高水準に引き上げた際に、多くの専門家が「突然」とみなしている変化を浮き彫りにしている。

日銀が政治的圧力を受けて行動したのではないかとの憶測もある。

「この決定の背後には政治的要因があると思わずにはいられません。愛宕氏は「これは円安にどう対応するかについて政策界と日銀の間のコミュニケーションのシグナルと見るしかない」とコメントした。

同専門家は、日本の消費と生産統計は利上げを正当化するには依然として弱すぎると述べた。インフレが人々の購買力を蝕む中、実質消費支出は今年１月まで４四半期連続で減少した。先週火曜日の統計報告は、夏のボーナスの増加により実質賃金が２年ぶりに増加状態に入ったにもかかわらず、６月も消費が引き続き低迷したことを示した。

日銀は今年さらに金利を引き上げるでしょうか?

先月、日本の与党の上級政治家２人が、利上げを決定する前に日銀の政策に言及する異例の行動をとった。非常に影響力のある茂木敏充氏は、日銀は金融政策を正常化する意向をより明確に示すべきだと述べ、一方、河野太郎閣僚は日銀について語る際、円安反対を表明した。

茂木氏と太郎氏はいずれも、日銀の次回金融政策決定会合の近くに開催される９月の総選挙で与党自由民主党（ＬＤＰ）を率いる可能性のある候補とみられている。

上述の二人の政治家のコメントは、政治的打算が時間の経過とともにどのように進化したかを示している。日本のデフレ期間中、日本の政治家は日銀に対し政策を緩和し引き締めを遅らせるよう圧力をかけた。安倍晋三前首相は2014年、政府は2006年の量的緩和の終了とゼロ金利政策の廃止に反対すると公言した。

岸田文雄首相は先週火曜日の書簡で、市場の動向を危機感を持って注視しており、政府は引き続き日銀と緊密に協力していくつもりだと述べた。

しかし、日銀の今回の利上げ決定を依然として支持しており、最近の市場の混乱は米国の経済指標とより関係があり、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ決定は金利を引き下げるものではないと考える人もいる。今のところの価格。

マネックス・グループのテクニカル・ディレクター、ジェスパー・コル氏は、「正常化は正しいことだ」ため、日銀は早すぎる行動はしなかったと述べた。コール氏は７月３１日の日銀の利上げ決定について「日本の金利上昇は問題ではないが、金利上昇とハト派的発言とのバランスが取れていないことがネガティブなサプライズをもたらしている」とコメントした。

ソシエテ・ジェネラルの日本調査責任者兼チーフエコノミスト、剣崎仁氏は、米国の景気後退の可能性に関する市場の懸念が弱まれば、日銀は12月頃に利上げを継続する可能性がある。最近は何が起こっても大丈夫だと彼は言いました。市場の展開は主に米国からのニュースによるものです。

剣崎氏は「市場が米国の景気後退を正しく予測すれば、当然、日銀は今年利上げを見送る決定を下す可能性がある」と述べた。