ブルームバーグが情報筋の話として伝えたところによると、日本銀行（BOJ）当局者らは今月、マイナス金利を急いで終了する理由がないと考えているという。 賃金上昇がインフレの持続につながるという十分な証拠がないと彼らは見ているからだ。
これは中銀が１２月１９日までの会合後も現行の金融政策を変更しない可能性があることを示唆している。 市場ではこれまでマイナス金利が会合直後に廃止される可能性があるとの見方があった。
上記ニュースを受けて、円は午後遅くに１％下落し、１ドル＝１４６．４６円まで下落した。 これに先立ち、市場では先週の上昇は行き過ぎだと主張し、同通貨は約０．７％下落した。
先週12月7日の円相場は1ドル＝141円まで上昇し、その後1ドル＝144円付近で取引を終えた。 この増加は上田和夫日銀総裁の議会演説が牽引した。 同氏は、今後数週間から数年で警察の取り締まりが「より困難」になるだろうと述べた。
好調な米雇用統計を受けて翌日、円は１ドル＝１４５円台まで若干下落した。 しかしその後、日本の通貨は144円/ドルまで回復しました。
関係筋によると、日銀は入手可能なすべてのデータを検討した後、会合までに最終的な政策決定を行う予定。 多くの関係者は、日銀が12月18日と19日の会合で金融政策の正常化を期待するのは時期尚早だと考えている。 月曜日早朝、市場は１２月利上げの確率が８％、日銀が１月末までに利上げを行う確率は４６％と予想していた。
円が1年間、30年ぶりの安値水準にあることに同意する人が増えている。 11月中旬、円は1ドル＝151.92円まで下落し、1990年以来の安値を記録した。
極端な金融緩和政策が円安の原因となっている。 日銀は短期金利がマイナス水準にある唯一の中央銀行とみなされている。 日本のインフレ率が他国のインフレ率に近かったときでも、日銀は古い政策を変えなかった。 一方、米国連邦準備制度と欧州中央銀行は緊急に金融政策を引き締めた。
日本は今年、持続的なインフレに対抗するために大幅な賃金引き上げを実施した。 しかし、賃金が今後も上昇し続けるかどうかは不透明だ。 1990年代初頭に不動産バブルが崩壊した後、日本は数十年間、インフレや賃金の伸びをほとんど記録しなかった。 恐怖のせいで日銀はマイナス金利からの脱却を計画できず、円安とインフレの上昇につながった。
しかし日銀当局者らは現在、経済が金利上昇を吸収できるとの楽観的な見方を示している。 氷見野良三副総裁は、賃金上昇と物価上昇の好循環が「徐々に」生じていると述べた。
氷見野良三副知事。 写真：日経アジア
しかしながら、経済構造には依然としていくつかの脆弱性が存在します。
他の通貨バスケットに対する円の実質為替レートは、日本が1973年に変動相場制を採用して以来最低水準にある。10月、国際決済銀行（BIS）は、円の実効為替レートが1973年以来の最低水準にあると発表した。 1968年。
一部の市場トレーダーは金利が再び上昇すると予想している。 しかし、この取引により円への需要が高まる可能性は低い。 長年にわたるアウトソーシングにより、輸出に依存する日本の産業は空洞化した。 さらに、この国は化石燃料の輸入にも依存しています。
世界的な大企業は円安の恩恵を大きく受けています。 円安は外国企業からの配当増加に貢献している。 しかし、これらの恩恵は、賃金の上昇や設備投資を通じて日本経済全体に波及するわけではありません。
日本の製造業の強化、国産エネルギー源の促進、デジタル技術への投資や脱炭素化も経済活性化に向けて非常に重要な課題と考えられています。
日経アジアによると
