2012年にアベノミクス経済政策グループの実施が開始されてから、日本は再び世界の金融市場で注目の的となった。 20年以上にわたる成長の停滞を経て、日本は長期のデフレから脱却すると予想されている。

世界中の多くのエコノミストは、日本が西側諸国、主にユーロ圏に対して、同様の状況、つまり低成長と長期的な所得減少に陥ることを回避するための試練となることを期待している。それどころか、計画が失敗すれば、日出ずる国にとって災難となるだけでなく、西側の中央銀行や政治家にとっても非常に悪いニュースとなるだろう。それは、債務が多すぎて人口が減少している国ではケインズ経済理論が機能しないことを示しているからである。

グローバリスト 現在の経済不安を乗り越える日本の歩みを分析した。

1980年代、日本は世界経済発展のモデルとみなされていました。第二次世界大戦後、日本企業が台頭し始め、機械、設備、自動車、家庭用電化製品などのハイテク産業を徐々に支配してきました。

現在の中国に対する見方と同様。当時の学者たちは日本の隆盛を奇跡だと考えていた。日本が成長を続けて世界の経済大国になるという仮定は、当時よく議論されました。

日本企業も世界各地で不動産投資を始めている。他の多くの国と同様に、日本の経済バブルが 1990 年に崩壊すると、資産価格は崩壊し始めました。しかし、日本の信用は依然として高い。

日本はまさにケインズの理論に従って行動した。国内需要の急激な減少は公共支出の増加によって相殺された。事実上倒産しリストラされなかった企業の多くは、低金利とつなぎ融資のおかげで存続し続けた。

過去 25 年間に何が起こったかを非常に簡単に要約できます。日本企業は支出と負債を削減している。家計も現在、貯蓄率を20％から3％に引き下げている。政府は巨額の公的債務を生み出し、その額は1980年代後半のGDPの約50％から現在ではほぼ250％にまで増加している。

日本経済を復活させようとするあらゆる努力は失敗に終わった。その結果、公的債務が急速に増加します。そして、ここでの最大の債務者は政府であり、以前のような企業ではありません。

同時に、日本の労働人口は減少し始めました。実際、日本の労働者数がピークに達したのは、ちょうど金融バブルのピーク時でした。これは、労働人口の増加もこのバブルを膨張させる要因であることを示唆しています。

そうなれば欧州にとっては懸念材料となるだろう。 2007 年の信用バブルと同時にその数がピークに達したとき。

見落とされがちな事実は、1990 年以来四半世紀にわたって日本の平均 GDP が米国の平均 GDP を上回ったのは人口減少のおかげであるということです。これは良いニュースのように思えます。では、なぜ心配するのでしょうか？

残念ながら、GDPと債務は名目数値です。そして借金は収入があってこそ返済できるのです。したがって、人口が減少している中で平均GDPが増加することは、国にとって良いことではありません。

繰り返しになりますが、ヨーロッパには懸念する理由があります。この地域の人口は日本の人口に似てきています。欧州連合のオープンな移民政策のおかげで、これはすべての国で起こるわけではありません。

現在の日本の特徴をまとめると次のようになります。

1. 一人当たりの労働生産性の伸び率は平均を上回っている

2. 人口は減少しています（現在の 1 億 2,700 万人から 2060 年には 8,700 万人になると推定されています）。

3. 実質経済成長率は今後数十年間かなり低くなるだろう（人口減少が続くため）。

4. 人口の高齢化が貯蓄を早期に使い始めるため、貯蓄率はますます低くなっている。これにより政府の財政赤字が削減されることになる。

5. 企業部門は、25 年間にわたる債務削減を経て、強固なバランスシートを有しています。しかし、投資率は低く、日本に資金を投資する傾向はありません。

6. GDPの250%に相当する負債を抱える政府。

7. 日本政府の年間歳入の 43% は借金返済のみに当てられています。

8. 中央銀行は2001年以来金融政策を緩和しており、経済を支援するために必要なことは何でもする用意ができている。

9. これまでのところ、日本はインフレを引き起こすことに失敗しているが、物価はしばらく安定している。

グローバリストによれば、簡単に言えば、そのような国は破産状態にあると考えられるという。金利を大幅に上回る成長率がなければ、どの経済もGDPの400％を超える債務水準を維持することはできません。

クアンタ