日本では、有名外食チェーンの一部が経営難に陥った顧客に対応するためにメニューを変更している。 牛肉価格の高騰を主因に、吉野家、すき家、松屋は牛丼ライスを値上げした。 その代わりに、より安価な鶏肉料理の提供を始めた。

消費者は食料品店でもショックを受けている。 信用調査会社帝国データバンクの調査によると、食品加工業者は7月までに3000以上の製品の価格を値上げすると予想されている。

日本の議員らは解決策として、圧力を緩和するための緊急措置を含む2兆7000億円（約210億米ドル）相当の補正予算を提案した。

その中には、石油元売り業者に対するガソリン小売価格引き下げ補助金や、子育て中の低所得世帯への現金補助金も含まれる。

日本の消費者インフレ率は4月に2％を超え、7年ぶりに中央銀行の目標を上回った。 この数字は、少なくとも今年12月末までは2％を超える水準が続く可能性が高い。

ロシアのウクライナ侵攻は世界のサプライチェーンを混乱させ、食料とエネルギーの価格を高騰させた。 欧州連合（EU）によるロシア石油輸入の追加禁止措置により、問題はさらに悪化する可能性が高い。 ウクライナとロシアからの小麦とトウモロコシの輸出が中断された。

望ましいインフレの種類ではない

地政学的紛争による消費者物価の上昇は、日本の金融政策が意図していたデマンドプルインフレではなく、コストプッシュインフレを引き起こした。

みずほ総研の調査では、2022年には年間の家計支出が5万円（約380ドル）増加すると予測されています。

賃金の増加だけでは、生活費の上昇に追いつくことができません。

日銀は政策を変更しない

日本銀行（日銀）は、消費者物価の上昇は一時的であり、財政引き締め策を克服できるほど経済は強くないとの判断に基づいて、強力な金融緩和政策を維持しています。

日銀の黒田東彦総裁は5月26日の記者会見で「当面は金融緩和政策を継続する」と述べた。 同氏は以前、国内のインフレ率は今年度は1.9％前後で安定すると予想しているが、「来年度は1％前後に低下する可能性が高い」と述べた。

日銀のアプローチは、インフレを抑制し円安を防ぐのに十分な柔軟性がないと批判されている。

円安は多くの輸出業者にとっては良いことですが、輸入業者にとっては負担となります。 輸入コストの上昇により、家計はガソリン、電気、交通機関などの基本的必需品の価格上昇にさらされている。

欧州中央銀行が政策を変更

欧州中央銀行（ECB）はこれまで、マイナス金利を含む日銀と同様の金融緩和政策を適用してきた。 しかし、インフレ上昇を背景に同行は方針を変えているようだ。

ECBのラガルド総裁は、早ければ7月にも11年ぶりの利上げが実施される可能性があると示唆した。

同氏はECBウェブサイトに掲載されたブログ投稿で次のように述べた。「現在、金融政策を取り巻く環境は大きく変化している。 」。

同氏はまた、ＥＣＢはインフレ対策として第３・四半期末までにマイナス金利政策を終了する可能性が高いと述べた。

EUの平均インフレ率は8％を超えており、日本よりもはるかに高い。 しかし、欧州経済は現在のウクライナ紛争によりさらなるダメージを受けるリスクがある。

ラガルド氏は自身のブログ投稿で、いわゆる環境グリーン移行などの構造変化や進行中の地政学リスクにより、価格は長期にわたって高止まりすると述べた。 同氏は、たとえ供給ショックが緩和されたとしても、過去１０年のデフレが戻る可能性は低いと述べた。

ヨーロッパのアプローチは「良い例」です

第一生命経済研究所の首席エコノミスト、田中修氏は、ＥＣＢの政策変更は予想されていると述べた。 同氏は「地域の経済的・政治的観点から、ＥＣＢの金融引き締め決定は避けられない」と述べた。

同氏は、欧州経済と日本経済の性質は大きく異なり、欧州の方が賃金の伸びがはるかに強いと主張する。

しかし同氏は、「ECBのマイナス金利政策の停止は、日銀が柔軟性を持って中央銀行の立場に対する国民の共感を得るために、将来的に金融政策を調整する良い例となる可能性がある」と述べた。

田中氏は「世界経済の低迷を引き起こす可能性があるリスクを踏まえ、ＥＣＢと日銀は金融政策について慎重に検討する必要があり、人々との良好なコミュニケーション能力が必要だ」と付け加えた。